固定股利增长率资本成本计算公式:
根据固定增长模型,p0=d1/(rs-g),p1=d1(1+g)/(rs-g),假设资本市场有效,在股利稳定增长的情况下,股票的资本利得收益率=(p1-p0)/p0=g。
①必要收益率(rs):资本资产定价模型;
②股利增长率(g)
在市场完善(股票价格=股票价值)的条件下,股利增长率g同时也是资本利得收益率(股价上涨率);
分母(rs-g),可理解为股东对股利的必要收益率(股东的必要收益率rs扣除资本利得收益率g的结果),用以对分子的预期股利进行折现——现金流量与折现率相互匹配。
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