什么是经营杠杆系数财务杠杆系数
发布时间：2024-10-27 点击：41
1、经营杠杆系数（dol），也称营业杠杆系数或营业杠杆程度，是指息税前利润（ebit）的变动率相对于产销量变动率的比。
定义计算公式为dol=息税前利润变动率/产销量变动率=（△ebit/ebit）/（△q/q），△ebit是息税前利润变动额，△q为产销量变动值。
公式的推导：
经营杠杆系数=（销售收入-变动成本）/（销售收入-变动成本-固定成本）
其中，由于 销售收入-变动成本-固定成本即为息税前利润（ebit），因此又有：
经营杠杆系数（dol）=（息税前利润ebit+固定成本）/ 息税前利润ebit=(ebit+f)/ebit=m/(m-f)
为了反映经营杠杆的作用程度、估计经营杠杆利益的大小、评价经营风险的高低，必须要测算经营杠杆系数。一般而言，经营杠杆系数越大，对经营杠杆利益的影响越强，经营风险也越大。
2、财务杠杆系数（dfl，degree of financial leverage），是指普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数，也叫财务杠杆程度，通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度，以及评价企业财务风险的大小。
公式一
财务杠杆系数的计算公式为：
财务杠杆系数=普通股每股收益变动率/息税前利润变动率
dfl=(△eps/eps)/(△ebit/ebit)
式中：dfl为财务杠杆系数；△eps为普通股每股利润变动额；eps为变动前的普通股每股利润；△ebit为息税前利润变动额；ebit为变动前的息税前利润。
公式二
为了便于计算，可将上式变换如下：
由 eps=(ebit-i)(1-t)/n
△eps=△ebit(1-t)/n
得 dfl=ebit/(ebit-i)
式中：i为利息；t为所得税税率；n为流通在外普通股股数。
公式三
在有优先股的条件下，由于优先股股利通常也是固定的，但应以税后利润支付，所以此时公式应改写为：
dfl=ebit/[ebit-i-（pd/（1-t）)]
式中：pd为优先股股利。
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经营杠杆系数=（销售收入-变动成本）/（销售收入-变动成本-固定成本）
其中，由于 销售收入-变动成本-固定成本即为息税前利润（ebit），因此又有：
经营杠杆系数（dol）=（息税前利润ebit+固定成本）/ 息税前利润ebit=(ebit+f)/ebit=m/(m-f)
为了反映经营杠杆的作用程度、估计经营杠杆利益的大小、评价经营风险的高低，必须要测算经营杠杆系数。一般而言，经营杠杆系数越大，对经营杠杆利益的影响越强，经营风险也越大。
2、财务杠杆系数（dfl，degree of financial leverage），是指普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数，也叫财务杠杆程度，通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度，以及评价企业财务风险的大小。
公式一
财务杠杆系数的计算公式为：
财务杠杆系数=普通股每股收益变动率/息税前利润变动率
dfl=(△eps/eps)/(△ebit/ebit)
式中：dfl为财务杠杆系数；△eps为普通股每股利润变动额；eps为变动前的普通股每股利润；△ebit为息税前利润变动额；ebit为变动前的息税前利润。
公式二
为了便于计算，可将上式变换如下：
由 eps=(ebit-i)(1-t)/n
△eps=△ebit(1-t)/n
得 dfl=ebit/(ebit-i)
式中：i为利息；t为所得税税率；n为流通在外普通股股数。
公式三
在有优先股的条件下，由于优先股股利通常也是固定的，但应以税后利润支付，所以此时公式应改写为：
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