所得税前财务内部收益率:
内部收益率,就是现金流入现值总额与现金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。如果不使用电子计算机,内部收益率要用若干个折现率进行试算,直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。
内部收益率法的公式:
(1)计算年金现值系数(p/a,firr,n)=k/r;
(2)查年金现值系数表,找到与上述年金现值系数相邻的两个系数(p/a,i1,n)和(p/a,i2,n)以及对应的i1、i2,满足(p/a,il,n) >k/r>(p/a,i2,n);
(3)用插值法计算firr:(firr-i)/(i1—i2)=[k/r-(p/a,i1,n) ]/[(p/a,i2,n)—(p/a,il,n)]
若建设项目现金流量为一般常规现金流量,则财务内部收益率的计算过程为:
1、首先根据经验确定一个初始折现率ic。
2、根据投资方案的现金流量计算财务净现值fnpv(i0)。
3、若fnpv(io)=0,则firr=io; 若fnpv(io)>0,则继续增大io;若fnpv(io)0,fnpv (i2)<0,其中i2-il一般不超过2%-5%。
(5)利用线性插值公式近似计算财务内部收益率firr。其计算公式为:(firr- i1)/ (i2-i1)= npvl/ (npv1-npv2)。
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