无偏预期理论又称为市场预期理论,它认为利率期限结构完全取决于对未来利率的市场预期。如果预期未来利率上升,则利率期限结构会呈上升趋势;如果预期未来利率下降,则利率期限结构会呈下降趋势。
预期假说来源于欧文·费雪提出了利率期限结构的预期假说。期限结构的预期假说提出了这样的命题:即长期债券的利率等于长期债券到期之前人们对短期利率预期的平均值。例如,在当前债券市场上1年期债券的收益率是10 ,预期明年的1年期债券的收益率是12 ,那么当前市场上2年期债券的收益率廊为(10%+12%)/2=11%。
这里所说的债券从现在起一年的预期利率并不是指对现在有两年到期的债券的一年时问内预期存在的利率,而是指一种债券从现在起一年的预期利率,这种债券前一段时间购买,从那时起两年到期。
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